為老板“輸血”減債引爭議，東方雨虹朝令夕改分紅減半

時間：2025年03月13日 09:17:35 中財網(wǎng)

　　東方雨虹(002271)3月12日晚間公告，公司擬調(diào)整2024年度利潤分配預(yù)案，調(diào)整后利潤分配預(yù)案為：向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利9.25元(含稅)，共計派發(fā)現(xiàn)金紅利22.1億元(含稅)。調(diào)整前利潤分配預(yù)案為：向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利18.5元(含稅)。

　　對于利潤分配預(yù)案調(diào)整的原因，東方雨虹副總裁兼董事會秘書張蓓表示，這是在當(dāng)前復(fù)雜多變的市場環(huán)境下，公司審慎權(quán)衡自身長期穩(wěn)定經(jīng)營與股東合理回報，充分結(jié)合業(yè)務(wù)經(jīng)營的季節(jié)性特征及投資規(guī)劃節(jié)奏，將2024年年度分紅調(diào)整為分次分紅。公司計劃在今年半年報披露后，進(jìn)行中期分配。實質(zhì)上相當(dāng)于原年度利潤分配預(yù)案調(diào)整為分次分紅，即2024年年度分紅一次，今年半年報披露后也會推出中期分紅。分次分紅實際上更能夠匹配公司經(jīng)營的季節(jié)性特征。

　　實際上，東方雨虹在推出原高比例現(xiàn)金分紅后，就受到市場質(zhì)疑。質(zhì)疑原因主要是：
　　1、公司在利潤急劇下降的情況下高比例現(xiàn)金分紅是否合適？

　　2024年公司實現(xiàn)營業(yè)收入約280.56億元，同比下降14.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.08億元，同比下降95.24%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約為1.24億元，同比下降93.28%。

　　對此質(zhì)疑，公司表示，公司過往經(jīng)營過程中積累了大量的累計利潤，有較高規(guī)模的可供股東分配的利潤，具備可以與投資者進(jìn)行利潤分享的能力。盡管公司2024年凈利潤下滑幅度較大，但是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的持續(xù)、顯著改善是公司能夠進(jìn)行高比例分紅最核心的基石及利潤分配的源泉，是公司進(jìn)行分紅的底氣根源。

　　經(jīng)致同會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)審計，2024年度公司實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤約1.08億元，母公司實現(xiàn)凈利潤99.91億元，母公司提取法定盈余公積6.26億元，加上母公司年初未分配利潤18.61億元，減去已實際分配的2023年度現(xiàn)金股利14.73億元和2024年半年度現(xiàn)金股利14.62億元合計29.35億元，本年度累計可供股東分配的利潤為82.91億元。

　　2、高比例現(xiàn)金分紅，是否為東方雨虹實控人“輸血”減債？

　　根據(jù)東方雨虹披露，截至2024年年末，公司第一大股東為李衛(wèi)國，持股比例為21.79%；持股數(shù)量約為5.31億股，其中有約4.22億股處于質(zhì)押狀態(tài)，占比約為79.58%。據(jù)此推算，前分配預(yù)案李衛(wèi)國拿到的現(xiàn)金分紅約為9.63億元。

　　張蓓表示，李總所獲現(xiàn)金分紅將主要用于償還其股票質(zhì)押融資，降低杠桿。預(yù)計后續(xù)其質(zhì)押率會有比較明顯的下降，從而逐漸化解實控人因質(zhì)押率過高而帶來的質(zhì)押風(fēng)險，本質(zhì)上也會降低公司的經(jīng)營風(fēng)險，幫助企業(yè)輕裝上陣。

　　根據(jù)公告，為解除質(zhì)疑，李衛(wèi)國向董事會提交了《關(guān)于提請增加2024年年度股東大會臨時提案的函》，提議對公司2024年度利潤分配預(yù)案進(jìn)行調(diào)整。

　　3、高比例現(xiàn)金分紅是否會影響公司正常經(jīng)營？

　　張蓓指出，不會影響公司正常經(jīng)營第一，公司業(yè)務(wù)模式已發(fā)生變化，同等收入規(guī)模下公司對營運資金的需求在下降；第二，公司銷售模式已由大客戶集采為主的直銷模式轉(zhuǎn)變?yōu)橐訡+小B為主的渠道銷售模式，從根源上解決了應(yīng)收賬款問題；第三，國內(nèi)目前沒有大額的資本開支計劃，而海外業(yè)務(wù)將成為公司的另一增長引擎，公司會逐步有序的布局海外供應(yīng)鏈體系建設(shè)，資本開支規(guī)?？煽兀坏谒?，公司近幾年出于穩(wěn)健經(jīng)營的考慮，一直保持較低的負(fù)債率，公司2024年底資產(chǎn)負(fù)債率為43%，有息負(fù)債率也只有15%，負(fù)債水平較低，財務(wù)結(jié)構(gòu)非常穩(wěn)健安全。

　　二級市場方面，截至發(fā)稿，東方雨虹報13.70元/股，三年半內(nèi)，股價累計跌超70%。公司最新總市值333.8億元。