美聯(lián)儲超預(yù)期降息50個基點！現(xiàn)貨黃金突破2600美元創(chuàng)歷史最高位 黃金開啟全新上行空間(附概念股)
美東時間周三，美聯(lián)儲FOMC會議將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個基點，至4.75%至5.00%，為2020年3月來首次降息。黃金在美聯(lián)儲9月聲明公布后表現(xiàn)強(qiáng)勢。周四(9月19日)紐約尾盤，現(xiàn)貨黃金上漲1.09%，報2586.74美元/盎司，日內(nèi)交投區(qū)間為2551.41-2594.90美元，逼近周三美聯(lián)儲宣布超預(yù)期降息50個基點后所創(chuàng)歷史最高位2600.16美元。德邦證券表示，伴隨本次美聯(lián)儲降息落地，若后續(xù)無新的催化，短期內(nèi)判斷黃金價格圍繞2600美元/盎司波動運行。從金價的歷史表現(xiàn)來看，降息周期中金價往往呈現(xiàn)上升態(tài)勢。 從當(dāng)前的降息情況來看，本次50bp降息超市場預(yù)期，同時美聯(lián)儲聲明顯示，對通脹的信心增強(qiáng)，正持續(xù)向2%邁進(jìn)，美聯(lián)儲下調(diào)2024年美國GDP增長預(yù)期至2.0%;下調(diào)美國2024年核心PCE通脹預(yù)期至2.6%;上調(diào)2024年美國失業(yè)率預(yù)期至4.4%。從未來的降息預(yù)期來看，美聯(lián)儲政策制定者預(yù)計2024年年底的聯(lián)邦基金利率為4.4%，此前6月預(yù)計為5.1%;預(yù)計2025年年底的聯(lián)邦基金利率為3.4%，此前6月預(yù)計為4.1%;預(yù)計2026年年底和2027年底的聯(lián)邦基金利率為2.9%，此前6月分別預(yù)計為3.1%和2.8%。 美聯(lián)儲降息即是美國貨幣政策轉(zhuǎn)變的開始，伴隨著美聯(lián)儲降息的落地，黃金價格或向2600美元進(jìn)行收攏。但另一方面，從市場表現(xiàn)來看，本次倫敦金價格在觸及2600美元后迅速回落，截至19日報約2560美元/盎司，超預(yù)期的降息幅度帶來了一定賣出壓力。從持倉情況來看，截至2024年9月10日，COMEX黃金凈多頭持倉約24231張，接近2022年美聯(lián)儲降息前水平。伴隨本次降息落地，若后續(xù)無新的催化，短期內(nèi)判斷黃金價格圍繞2600美元/盎司波動運行。 從金價的歷史表現(xiàn)來看，降息周期中金價往往呈現(xiàn)上升態(tài)勢。據(jù)機(jī)構(gòu)測算，若以零息債角度理解，根據(jù)黃金價格的月度變化以及實際利率的月度變化反推，在2000年2月至2024年6月期間：1)黃金平均的修正久期為56，平均凸性為88033;2)二次回歸的結(jié)果為y=0+(-11.4251)*x^1+(14.3731)*x^2。上述參數(shù)可對黃金價格隨未來降息的變化程度提供一定參考，降息過程有望打開黃金全新的上行空間。 7月初黃金價格繼續(xù)大幅上漲，17日觸及2,484美元/盎司，創(chuàng)歷史新高。之后因投資者獲利了結(jié)，同時金融市場動蕩加劇，金價有所回落，但仍保住了近期大部分漲幅，直到9月降息后再創(chuàng)歷史新高。 金價韌性十足很大程度上反映出在經(jīng)濟(jì)和地緣政治不確定性高企的大環(huán)境下，黃金作為避險資產(chǎn)具有吸引力。專業(yè)投資者看多黃金的情緒日益升溫，而且還有相當(dāng)數(shù)量的投資者正在等待更好的價格擇機(jī)進(jìn)入黃金市場。因此不意外地，近期金價下跌期間總有大量買盤涌出，大幅推高了黃金底價。 主要黃金投資產(chǎn)品的交易狀況都反映出看多情緒濃厚。7月中旬CME(芝加哥商品交易所集團(tuán))黃金期貨凈多頭倉觸及四年來高點，該月后期遭遇獲利了結(jié)也僅小幅回落。同樣的，7月份資金連續(xù)第三個月流入黃金ETPs(交易所交易產(chǎn)品)，7月后期總持倉量已攀升至五個月來高點。 投資者對吸納黃金的興趣上升有助于抵消近期全球官方部門購金量放緩帶來的影響。需要強(qiáng)調(diào)指出的是，雖然買入步伐放緩，但以歷史標(biāo)準(zhǔn)衡量官方部分的黃金總買入量仍穩(wěn)健。在地緣政治緊張局勢持續(xù)加劇和美國與歐洲的主權(quán)債務(wù)問題日益引人擔(dān)憂的背景下，官方部門仍有充分的理由實現(xiàn)國際儲備多元化。 展望未來，鑒于宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治不確定性因素眾多將繼續(xù)利好于黃金投資，MetalsFocus金屬聚焦仍看好黃金走勢。 從短期來看，考慮到對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂升溫，套息交易繼續(xù)平倉清算，美國股市仍處于高位等因素，拋售潮仍有進(jìn)一步加劇的空間。波動率繼續(xù)高企，同時進(jìn)一步去杠桿的風(fēng)險猶存，可能會使金價上行幅度受限。一旦9月份降息周期開啟，債券實際收益率和美元匯率都可能會更大幅度下跌。這有望推動資金進(jìn)一步流入黃金市場，相應(yīng)的2024年四季度至2025年二季度期間金價有望迭創(chuàng)新高。 相關(guān)概念股： 紫金礦業(yè)(601899)(02899)：公司主要利潤來源于礦山產(chǎn)銅及礦山產(chǎn)金業(yè)務(wù)，上半年公司礦山產(chǎn)銅518,570噸，同比增長5.3%，礦山產(chǎn)金35,406千克，同比增長9.5%。期間，公司卡莫阿銅礦三期選廠提前半年建成投產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)銅將提升至60萬噸以上，成為非洲最大、全球第三大銅礦;薩瓦亞爾頓金礦240萬噸/年采選和5噸/年黃金冶煉項目如期建成投產(chǎn)。公司主要礦產(chǎn)項目均有序推進(jìn)，疊加金銅價有望維持高位的背景下，公司業(yè)績增長得到保障。 山東黃金(600547)(01787)：摩根士丹利報告表示，在金價高漲背景下，山東黃金繼續(xù)享受強(qiáng)勁的獲利趨勢，公司產(chǎn)量增長源自于第一是玲瓏礦山進(jìn)一步復(fù)工、第二是加納卡蒂諾(Cardinal)項目料末季投運;第三來自持股28.89%附屬銀泰黃金(000975.SZ)(現(xiàn)稱山金國際(000975))帶來的貢獻(xiàn)。 老鋪黃金(06181)：2024年上半年老鋪黃金收入、凈利潤同比增速分別高達(dá)148%、199%，在Q2以來金價高位震蕩、黃金飾品行業(yè)下滑的環(huán)境下其成長性表現(xiàn)尤為亮眼。主要系：在公司強(qiáng)大產(chǎn)品力加持下，隨著在小紅書等社交內(nèi)容平臺爆火，公司品牌成功破圈，消費者人數(shù)快速增加。 .智.通.財.經(jīng)
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