海譜潤斯緊抱京東方大腿：募投涉嫌重復(fù)建設(shè)
按照2020年環(huán)評報告，海譜潤斯最重要的募投項目或早已完工，而公司目前仍在推進IPO募集資金。 剛一成立，長春海譜潤斯科技股份有限公司(下稱“海譜潤斯”)就搭上了京東方(000725)的“順風(fēng)車”，后者為公司貢獻了九成以上的收入。此次公司IPO，募投項目雖未詳細闡述，卻有重復(fù)投資之嫌。 海譜潤斯是2015年5月成立的，6月就與京東方建立了聯(lián)系，并根據(jù)其實際情況，著手項目的開發(fā)。一年后就獲得了京東方供應(yīng)商資格的驗證，目前京東方貢獻海譜潤斯90%以上的營收。 《財中社》注意到，此次IPO，海譜潤斯計劃募資5.7億元用于三個募投項目建設(shè)。其中，最大的一個是投入募資3.77億元的有機電子材料產(chǎn)業(yè)化項目。2020年的環(huán)評報告顯示，按照計劃，項目應(yīng)于2023年底已經(jīng)完工了。海譜潤斯仍堅持募資建設(shè)，是真擴產(chǎn)還是另有所圖？ 募投涉嫌重復(fù)建設(shè) 海譜潤斯主要生產(chǎn)OLED蒸鍍材料，這種材料是使OLED面板實現(xiàn)發(fā)光的核心功能材料，決定了OLED面板的顯示質(zhì)量，其產(chǎn)品純度一般可達到4N級別，即純度99.99%。 此次IPO，海譜潤斯計劃募資5.7億元。其中，3.77億元用于有機電子材料產(chǎn)業(yè)化項目；1.02億元用于高性能有機電子材料研發(fā)平臺建設(shè)項目；剩余9086萬元補充流動資金。 顯然，總投資達到4.01億元的有機電子材料產(chǎn)業(yè)化項目是海譜潤斯此次上市募投的主要方向。 按照性質(zhì)分類，海譜潤斯產(chǎn)品主要分為有機和無機材料業(yè)務(wù)。當(dāng)前，公司有機材料業(yè)務(wù)發(fā)展更為迅速。2021年有機材料收入1.07億元，占比52.02%，2023年收入增長至2.17億元，占比也來到62.11%。 同期，無機材料業(yè)務(wù)收入從9903萬元增加至1.32億元，但營收占比從47.98%下降至37.89%。因此，海譜潤斯將主要募資投向有機材料項目正適合當(dāng)下公司的發(fā)展。 問題在于募投項目已經(jīng)建設(shè)完畢了，海譜潤斯還要拿此項目當(dāng)做募投，是否涉嫌欺詐呢？ 在海譜潤斯所在的長春新區(qū)管委會網(wǎng)站上，有一份2020年年底發(fā)布的環(huán)評報告，海譜潤斯計劃新建有機電子材料產(chǎn)業(yè)化項目。項目投資4億元，預(yù)計投產(chǎn)日期是2023年12月。 根據(jù)招股書申報稿，有機電子材料產(chǎn)業(yè)化項目占地面積為47348平方米，位置為東至航空街、北至丙八十一路，該地塊也早在2020年底就已經(jīng)由海譜潤斯摘下。2020年的環(huán)評報告顯示，項目位于長春北湖科技開發(fā)區(qū)丙八十一路與航空街交匯處，占地面積完全一樣。 環(huán)評項目的名稱與此次IPO募投項目完全一致，投入額也基本一致。環(huán)評報告顯示，項目將建設(shè)樓房、購買設(shè)備。此后，長春新區(qū)管委會上沒有海譜潤斯類似項目的環(huán)評報告。 招股書申報稿顯示，2020年年末，海譜潤斯的固定資產(chǎn)為1.19億元，2023年已經(jīng)增長至1.62億元，增長主要是從2021年開始的，增加的主要就是機器設(shè)備和房屋及建筑物。 按照2020年底的環(huán)評報告規(guī)劃，2023年底有機電子材料產(chǎn)業(yè)化項目就應(yīng)該竣工了。 緊抱京東方 從成長性來看，海譜潤斯表現(xiàn)優(yōu)異，公司營收從2021年的1.86億元增長至2023年的3.49億元，歸屬母公司股東的凈利潤從5076萬元增長至1.02億元。 《財中社》發(fā)現(xiàn)，海譜潤斯?fàn)I收九成以上都來源于京東方。2021-2023年海譜潤斯來自京東方的收入分別為1.82億元、2.61億元和3.14億元，營收占比從87.84%提升至90.12%，營收占比一直居高不下，而且有愈演愈烈之勢。 京東方對海譜潤斯“偏愛有加”。2015年5月，海譜潤斯成立，6月與京東方接洽后開始籌備進行供應(yīng)商審查，2016年7月通過供應(yīng)商驗證，共計13個月。 在回復(fù)交易所問詢時，海譜潤斯表示，OLED蒸鍍材料公司需要經(jīng)過例如資質(zhì)審查、工廠現(xiàn)場檢查，并經(jīng)過多輪的測試通過后才能進入供應(yīng)商體系，整個驗證周期為1-2年左右。 整體驗證周期在1-2年左右，海譜潤斯僅用一年就達成這一認證周期。之后，公司的收入就緊緊依附于京東方了。 除了京東方之外，海譜潤斯也參與了其他面板企業(yè)的認證。2016年12月，也就是和京東方同一年，公司通過了天馬集團的供應(yīng)商驗證，一年后和輝光電也通過了海譜潤斯的供應(yīng)商驗證，轉(zhuǎn)年的2018年5月，海譜潤斯通過了華星光電的供應(yīng)商驗證。 在面板領(lǐng)域中，京東方是毋庸置疑的龍頭，但其他競爭對手如華星光電同樣發(fā)展迅速。TCL科技年報顯示，2024年上半年，華星光電營收超過了400億元，增長約15%，收入規(guī)模已經(jīng)達到京東方的40%以上。 招股書顯示，2023年，海譜潤斯從華星光電獲得的收入為報告期內(nèi)最高，但也只有534萬元，不過是京東方貢獻的一個零頭。 這一年，海譜潤斯產(chǎn)能利用率不過70%出頭，遠不是供不應(yīng)求的狀態(tài)。即便如此，下游其他廠商始終沒有向海譜潤斯下達大額訂單。 .深.圳.商.報
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